Archive for Aksjemarkedet

Fem beste aksjebøker

I et tidligere innlegg, 12 regler for å lykkes i aksjemarkedet, anbefalte jeg fem aksjebøker. I dette innlegget skal vi se litt nærmere på disse.

How I made $ 2.000.000 in the stock market – Nicolas Darvas

Dette er en meget inspirerende og motiverende bok om en danser som gjennom prøving og feiling klarte å utvikle en metode som gjorde at han tjente store penger i aksjemarkedet. Boka er veldig godt skrevet, den gjennomgår mange av de typiske tabbene som nybegynnere gjør i markedet og den er relativt lettlest. Boka er noen tiår gammel, men den er like aktuell i dag som den gangen den ble skrevet.

Trade your way to financial freedom – Van K. Tharp

Denne boka tar for seg hvordan man skal gå fram for å utvikle et system som slår markedet. Forfatteren gjennomgår de ulike elementene et godt system må inneholde, og diskuterer viktigheten av de ulike elementene. Enkelte av disse elementene er dårlig dekket i de fleste andre aksjebøker, så denne boka er absolutt nyttig å lese. Kan muligens oppfattes som litt tung å lese av helt nybegynnere.

Reminiscences of a stock operator – Edwin Lefevre

Denne boka er sannsynligvis den største klassikeren av dem alle innenfor sjangeren. Boka ble første gang utgitt i 1923, men innholder er slett ikke foreldet av den grunn. I boka fortelles historien til den kjente traderen Jesse Livermore, som tjente millioner i aksjemarkedet på starten av det forrige århundret.

How to make money in stocks – William J. O’Neil

Denne boka kan kanskje kalles en moderne klassiker. Forfatteren tar i boka for seg det egenutviklede systemet CAN SLIM, som er et akronom som beskriver kriterier ved gode aksjer. Systemet er en blandig av fundamental og teknisk analyse, og har vist seg å være robust og lønnsomt over flere år.

Market wizards – Jack D. Schwager

Denne boka inneholder intervjuer med en rekke kjente, og noen mindre kjente, tradere. Ikke alle traderne opptrer i aksjemarkedet, men det er likevel nyttig å lese hele boka. Forfatteren har også skrevet to oppfølgere til denne boka – The new market wizards og Stock market wizards.

Til slutt vil jeg nevne at jeg selvsagt ikke har lest alle bøker om aksjemarkedet (det er skrevet mange tusen), så dette blir anbefalinger bygget på et begrenset utvalg.

Comments (10)

12 regler for å lykkes i aksjemarkedet

Mange drømmer om å bli rik på aksjer. Realiteten er likevel at blant alle som prøver, er det bare et fåtall som klarer å tjene noe særlig penger i aksjemarkedet. I dette innlegget har jeg satt opp 12 regler som vil øke dine sjanser for å lykkes betraktelig.

1. Ha en lang tidshorisont

Det er flere grunner til at du bør ha en lang tidshorisont når du investerer i aksjer. For det første er avkastningen i aksjemarkedet nesten helt vilkårlig på kort sikt, mens den på lang sikt er noe mer forutsigbar (selv om man aldri kan være helt sikker på hva som vil komme til å skje). For det andre tar det tid å mestre markedet. Regn med en viss læringskurve.

2. Ikke hør på tips ifra andre

Kjøp aldri aksjer kun med bakgrunn i tips ifra andre. Du vet aldri om slike tips er tatt ut av løse lufta, bygger på synsing og irrelevante forhold eller allerede er gamle og priset inn i aksjekursene. Videre er du nødt til fullt og helt å ta ansvar for de aksjene du kjøper. Kjøper du aksjer med bakgrunn i et tips du har mottatt, er det lett å skylde på den du mottok tipset fra dersom du taper penger på aksjen. Man vil aldri lykkes med noe som helst dersom man stadig skylder på andre.

3. Ri på vinnerne og kutt tapene

Dette er en gammel og gylden grunnregel i aksjemarkedet. Regelen innebærer at man bør holde på de aksjene som stiger i verdi og kvitte seg med aksjer man taper penger på. Mange gjør det stikk motsatte – de selger aksjer som har steget i verdi for å sikre gevinsten, og beholder aksjer som har sunket i verdi og håper at kursen en gang vil snu. På sikt ender man da opp med en portefølje av taperaksjer.

4. Vit når du skal selge

Kjøp aldri en aksje uten at du på forhånd har bestemt deg for når du skal selge den. Dette gjelder både når du skal selge dersom aksjen faller i verdi og når du skal selge dersom aksjen øker i verdi. To glimrende teknikker i denne sammenheng er «stop loss» og «trailing stop». En stop loss brukes for å bestemme når en aksje som faller i verdi etter at du har kjøpt den skal selges, mens en trailing stop brukes for å bestemme når du skal selge en aksje som øker i verdi. Et lite eksempel kan illustrere disse teknikkene. La oss si at du har bestemt deg for at du ikke vil tape mer enn 10 % på én aksje (stop loss), og at du ikke vil la en aksje falle mer enn 20 % i verdi fra den høyeste verdien den har hatt i din eiertid (trailing stop). La oss videre tenke oss at du kjøper to aksjer, begge til kurs 100. Den ene begynner å falle i verdi etter at du har kjøpt den, og når kursen er 90 selger du den (stop loss). Den andre øker sterkt i verdi. Kursen stiger fra 100 til 130, til 150, til 180 og videre til 200. Deretter begynner den å falle i verdi. Når den har falt til 160 (20 % under toppnivå) selger du aksjen med bakgrunn i din definerte trailing stop.

5. Erkjenn at markedet alltid har rett, og legg egoet til side

Markedet lar seg ikke imponere av at du har ph.d., at du kommer fra en suksessrik familie eller at du kan dokumentere en IQ på 180. Markedet syns heller ikke synd på deg dersom du er alvolig syk, blakk og har elendig selvtillit. Venn deg til at markedet alltid har rett. En tankegang som «aksjen jeg kjøpte skulle egentlig ha doblet seg i verdi, men markedet priset den feil» blir du aldri rik på.

6. Vær forberedt på å tape penger

Kursene i aksjemarkedet bestemmes ikke bare av rasjonelle og logiske forhold, men også av mye tilfeldig støy. Dette gjør at ingen klarer kun å kjøpe vinneraksjer. Selv Warren Buffet, Nicolas Darvas, Jesse Livermore og vår egen Øystein Stray Spetalen kjøpte eller kjøper aksjer som de taper penger på. Dette spiller imidlertid ingen rolle, så lenge gevinstene de oppnår på sikt er høyere enn tapene.

7. Lær av andre

Selv om et flertall av de som prøver seg i aksjemarkedet ikke klarer å tjene noe særlig med penger, så finnes det også mange som har gjort stor suksess. Disse bør du lære av. Det beste er kanskje om du kjenner noen som du vet har lyktes med aksjer. Kjenner du noen slike, be dem gjerne på middag og spør om hvordan de har gått fram. Men sørg for at dette er personer som faktisk har klart å skape god avkastning. Ikke spør personer som har gjort noen gode handler som de skryter masse av, men som har negativ totalavkastning på grunn av tap på mange andre aksjer (som de selvsagt ikke snakker om).

Videre anbefaler jeg sterkt at du leser bøker om aksjemarkedet. Gjennom bøker kan du få innsikt i tankegangen til noen av verdens mest suksessfulle aksjeinvestorer og – tradere. Her er fem glimrende bøker om aksjemarkedet:

  • How I made $ 2.000.000 in the stock market – Nicolas Darvas
  • Trade your way to financial freedom – Van K. Tharp
  • Reminiscences of a stock operator – Edwin Lefevre
  • How to make money in stocks – William J. O’Neil
  • Market wizards – Jack D. Schwager

Liker du best å lese på norsk, er boka Aksjekjøp og daytrading av Oddmund Grøtte en god bok.

8. Lær av deg selv

I tillegg til å lære av andre, kan du også lære mye av deg selv. Dette gjør du gjennom å ha en notatblokk hvor du noterer ned informasjon om alle aksjer du kjøper og selger. Her er noen spørsmål du kan spørre deg selv om de aksjene du har kjøpt og solgt:

  • Hvorfor kjøpte jeg akkurat denne aksjen?
  • Hvorfor solgte jeg aksjen?
  • Sett i ettertid, var aksjen et riktig kjøp? Hvis ikke, hvorfor ikke?
  • Lot du deg påvirke av følelsene dine (typiske følelser i aksjemarkedet er frykt, håp og grådighet) ved kjøp eller salg av aksjen?
  • Hva kan du gjøre bedre neste gang?

9. Pass på kostnadene

Selv om kostnadene ved kjøp og salg av én enkelt aksje ikke trenger å være så store, så kan den totale kostnaden bli betydelig dersom du trader hyppig. Ta derfor alltid hensyn til kostnadene når du skal beregne den faktiske avkastningen. Et system som gir god gevinst når du ikke tar hensyn til kostnadene, kan godt vise seg å være et tapssystem når kostnadene hensyntas.

10. Ta pauser

Å prøve seg i aksjemarkedet kan være utrolig spennende. Noen blir så hektet at de nærmest utvikler en avhengighet som kan minne om spillegalskap. Det er derfor viktig at du jevnlig tar pauser fra markedet. Særlig gjelder dette etter at du har hatt en stor gevinst, eller hatt et stort tap. Da kan det være lurt å ta noen dagers pause. Tro ikke at suksess i markedet er det eneste viktige i livet. En av tidenes største og skarpeste tradere, legendariske Jesse Livermore (metodene hans er dokumentert i blant annet Reminiscences of a stock operator av Edwin Lefevre og i hans egen bok How to trade in stocks) tjente millioner i aksjemarkedet, men slet med store personlige problemer og tok til slutt sitt eget liv.

11. Vær forberedt på at markedet vil endre seg

Aksjemarkedet lever ikke sitt eget liv, men påvirkes av endringer i næringslivet og endringer i verden forøvrig. Markedet er derfor i kontinuerlig endring, så vær alltid innstilt på at gamle sannheter ikke lenger er gyldige. For eksempel vil et system som blir veldig kjent og som svært mange utnytter, ikke lenger virke. Videre snakkes det ofte om at man kan forvente at aksjemarkedet i gjennomsnitt vil gi omlag 8 – 10 % avkastning på sikt. Dette er likevel bare et historisk snitt, og det er slett ikke sikkert at framtidig avkastning vil bli den samme. I tillegg må du ofte være inne i aksjemarkedet i flere tiår for å oppnå den gjennomsnittlige langsiktige avkastningen.

12. Ta hensyn til egen livssituasjon ved valg av system

En pensjonist med få forpliktelser og masse tid til disposisjon har et helt annet utgangspunkt enn en travel firebarnsfar med svært lite tid til overs. Når du ser etter og utarbeider systemer, må du alltid ta hensyn til hvilken livssituasjon du er i. Enkelte systemer krever at du følger markedet nesten kontinuerlig, mens andre systemer kun krever at du sjekker aksjekursene daglig eller ukentlig.

Konklusjon

Blir du aksjemillionær kun ved følge disse reglene? Selvfølgelig ikke. Slike generelle råd kan hjelpe deg til å unngå de verste brølerne og lede deg et stykke på vei i riktig retning, men det er veldig mye som du selv må finne ut av. Å prøve å kopiere andres systemer og tankegang gir som regel ikke så gode resultater. De fleste som lykkes i aksjemarkedet har over flere år lest bøker, gjort andres kunnskap til sin egen, prøvet og feilet, tjent og tapt penger, av og til slitt med nattesøvnen og så videre. Ikke tro at du ved enkle teknikker kan gjøre rask suksess i markedet. There’s no free lunch on Wall Street! 😉

Har du noen erfaringer med aksjemarkedet som andre kan dra lærdom av?

Comments (5)

Overoptimisme og stort ego

Selv om du har lyktes med det meste i livet fram til nå, er ikke dette noen garanti for at du også vil lykkes i aksjemarkedet. I aksjemarkedet er du nødt til å være ydmyk og akseptere at markedet alltid har rett. Du må finne deg i at du kommer til å kjøpe mange aksjer som vil påføre deg tap, og at du i perioder vil ha en avkastning på porteføljen din som er dårligere enn markedets. Du er nødt til å legge egoet ditt til side for å lykkes som investor. Er du av typen som alltid må ha rett, og som ikke er villig til å innrømme dine tabber, vil du aldri bli en god investor. Å slå markedet er en stor utfordring som krever at du legger egoet til side og lærer av de tabbene du gjør.

Comments (3)

Ikke kjøp aksjer på bakgrunn av en dårlig begrunnet magefølelse

For noen år tilbake kjøpte jeg aksjer i en velkjent mobiltelefonprodusent. Begrunnelsen for kjøpet var at jeg så at flere og flere kjøpte og brukte mobiltelefon. Var dette et godt kjøp? Absolutt ikke. Kursen steg litt rett etter at jeg kjøpte aksjen, men så falt den kraftig og ble liggende på dette nivået i flere måneder. Da jeg til slutt solgte aksjen, var det med et betydelig tap.

Jeg er imidlertid glad for at jeg kjøpte denne aksjen. Gjennom dette kjøpet lærte jeg nemlig mye om hvordan aksjemarkedet fungerer. For det første lærte dette kjøpet meg viktigheten av å definere en stop-loss på forhånd. Hadde jeg gjort dette, hadde tapet mitt blitt mye mindre. Videre lærte jeg at det å kjøpe aksjer i et selskap kun begrunnet i at selskapet har populære produkter, er veldig risikabelt. I eksempelet med mobiltelefonprodusenten stemte for så vidt min antagelse om at salget av slike telefoner ville øke framover. Men hvor mye av denne økningen var allerede priset inn i kursen? Og hvor mye tjente selskapet på denne salgsøkningen? Jeg har senere funnet ut at konkurransen i dette markedet var så hard, at de som produserte telefonene, tjente lite på det økte salget.

På samme måte var det mange som tapte store beløp under internett-boomen for en del år tilbake. Man så at bruken av nettet økte. Nettbanker og nettbutikker ble mer og mer populære, og stadig flere skaffet seg tilgang til internett hjemme. Men det mange ikke var klar over, var at denne økningen allerede var priset inn i aksjekursene. Faktisk var det priset inn en mye sterkere vekst i mange selskaper enn det som var realistisk. Etter hvert gikk dette opp for mange nok av aktørene i markedet, og boblen sprakk.

Du har kanskje hørt om superinvestorer som sier at de kjøper nettopp ut fra magefølelsen? Dette betyr imidlertid ikke at du bør begynne å handle ut fra din. Gode investorers magefølelse er gjerne et resultat av mange års erfaring. Det er lite sannsynlig at de handlet med suksess ut fra magefølelsen da de startet å investere i aksjer.

Kommentarer

Ikke hør på de evige pessimistene

Akkurat som det alltid finnes religiøse fanatikere som sier at dommedag er nær, er det alltid en eller annen ”ekspert” som sier at vi står foran en sterk korreksjon eller et krakk i aksjemarkedet. Eksperten er ofte veltalende og kan for så vidt ha gode argumenter, men du bør aldri høre på slike spådommer. Dette gjelder også dersom eksperten har gurustatus og klarte å forutse et krakk for mange år tilbake. Tross alt er ikke det så vanskelig, dersom man alltid hevder at markedet er overpriset. Selv en stillestående klokke viser riktig tid to ganger i døgnet.

Historisk sett har aksjemarkedet gitt meget god avkastning til dem som har vært villige til å akseptere høyere risiko enn det penger i banken gir. Dette til tross for at det til enhver tid finnes mange flere argumenter for at markedet skal falle enn for at det skal stige. Vi har selvsagt ingen garanti for hvordan avkastningen i aksjemarkedet vil bli i framtiden. Men en ting er sikkert, og det er at de som har hørt på de evige pessimistene fram til nå, har tapt penger ved ikke å kjøpe aksjer.

Kommentarer

Kampen mot markedet

Et av målene til de fleste aksjeinvestorer, aksjetradere og aksjefond er å slå markedet, det vil si å oppnå bedre avkastning enn den gjennomsnittlige avkastningen på børsen. I og med at man kan sikre seg gjennomsnittsavkastningen ved å kjøpe andeler i et billig indeksfond, er det bortkastet tid og bortkastede penger å kjøpe aksjer på egen hånd, dersom man likevel ikke klarer å gjøre det bedre enn markedet.

Selv om de fleste har satt seg som mål å slå markedet, er det de færreste som klarer dette over tid. Det er to hovedårsaker til dette. For det første utgjør summen av alle investorer, aksjefond og andre som investerer på børsen totalmarkedet. Aktørene er markedet, og det sier seg derfor selv at ikke alle kan slå markedet. En vel så viktig årsak til at privatpersoner ikke klarer å slå markedet, er kostnadene ved å kjøpe og selge aksjer. Selv om disse kostnadene har falt drastisk de siste årene, på grunn av utbredelsen av nettmeglere, er det fortsatt slik at kostnadene spiser litt av porteføljen din hver eneste gang du gjør en transaksjon. Du har sikkert hørt om daytradere, altså aktører som kjøper og selger aksjer hver dag, og som selger seg helt ut før børsen stenger. Flere undersøkelser har vist at de fleste daytradere taper penger, og transaksjonskostnadene er en av hovedgrunnene til dette. Dersom du kjøper og selger hyppig, er du nødt til å ha ett eller flere veldig solide system for å klare å dekke opp for alle kostnadene som påløper.

Før du prøver deg i aksjemarkedet, er det tre forhold du bør være oppmerksom på:

Du trenger ikke å slå markedet

Historisk sett har den gjennomsnittlige avkastningen i aksjemarkedet vært så god at det ikke er nødvendig å slå markedet for å få pengene til å vokse i et tilfredsstillende tempo. Å kjøpe andeler i et indeksfond og sitte med andelene i flere år, er kanskje en fryktelig kjedelig strategi. Men over tid vil faktisk en slik strategi gi en høyere avkastning enn den avkastningen majoriteten av aksjefond klarer å prestere.

Ta alltid hensyn til transaksjonskostnadene

Når du analyserer og prøver ut nye investeringssystemer, må du alltid ta hensyn til transaksjonskostnadene. Et system som gir det doble av markedets avkastning når man ser bort fra kostnadene, kan godt vise seg å bli et tapssystem når man tar hensyn til kostnadene.

Vær forsiktig

Selv om det å slå markedet er vanskelig, er det en god og ambisiøs målsetting å prøve å klare det. Det er derimot alltid fornuftig å gå forsiktig fram. Ikke invester hele investeringsporteføljen din i ett enkelt høyrisikosystem. Prøv med kun en liten sum først, og kjøp deg opp etter hvert som du ser hvor solid systemet er.

Kommentarer

Aksjetips

En vanlig tabbe i aksjemarkedet, er ukritisk å kjøpe aksjer med bakgrunn i tips man mottar fra andre. Det er flere grunner til at man aldri bør høre på slike tips:

  • Ofte er informasjonen bak slike tips allerede priset inn i aksjekursen. Kanskje stammer tipset fra en avisartikkel i gårsdagens avis. I så fall er det lite sannsynlig at det er noe å tjene på tipset.
  • De fleste tips er sikkert godt ment, men du må alltid spørre deg om personen du mottar tipset fra, virkelig vet noe som ikke alle andre allerede vet. Hvis du ikke ser noen grunn til at personen du mottar tipset fra skal ha spesiell informasjon, bør du ikke høre på han.
  • Hvis du hører på tips fra andre, og aksjen faller i verdi, er det lett å skylde på den du mottok tipset fra. Men i aksjemarkedet kommer det aldri noe godt ut av at du skylder på andre. Du må fullt og helt ta ansvar for dine egne kjøp og salg. Gjør du en tabbe, er det din egen skyld. Du vil aldri lykkes som investor eller trader, dersom du hele tiden legger skylden på andre for at du taper penger.
  • Majoriteten av aksjefond gir dårligere avkastning enn referanseindeksen. Disse fondene er forvaltet av eksperter som kontinuerlig følger markedet. At en person er fondsforvalter eller på annet måte er ekspert på markedet, er altså ingen garanti for at han gir gode aksjetips. Det har blitt en klisjé at man ikke bør høre på aksjetips fra frisøren eller taxisjåføren. Selv har jeg imidlertid aldri fått aksjetips fra verken frisører eller taxisjåfører. Derimot kan jeg daglig lese aksjetips fra såkalte eksperter i aviser og tidsskrifter. Det er slike tips man bør advares mot!

Du bør altså avstå fra å kjøpe aksjer kun på bakgrunn av tips. Du kan derimot godt ta utgangspunkt i tips når du skal gjøre egne analyser. Hvis du mottar tips om en aksje som dine egne analyser også sier er en kjøpkandidat, er det selvsagt ingenting i veien for å kjøpe aksjen. Men dine egne analyser bør være det avgjørende. Kjøp aldri en aksje hvis dine egne analyser ikke gir kjøpsignal.

Kommentarer

Frykt, håp og grådighet i aksjemarkedet

Noe man bør være klar øver før man prøver seg i aksjemarkedet, er at årsaken til at så mange taper penger der, ikke er egenskaper ved selve markedet, men derimot egenskaper ved de menneskene som prøver lykken der. Frykt, håp og grådighet er de viktigste følelsene som aksjemarkedet vekker i mennesker, og disse følelsene fører til at investorene og tradere opptrer irrasjonelt og dermed taper penger. La oss se litt nærmere på disse tre følelsene.

Frykt

Frykt opplever man gjerne når man har en papirgevinst på en aksje, altså en gevinst som ikke er realisert. Man frykter da at markedet vil falle og selger aksjen for å sikre gevinsten. Det er to problemer knyttet til det å handle ut ifra frykt. For det første vil et salg av en aksje med gevinst medføre at man må betale kurtasje (meglerhonorar) og skatt. Dette er med på å redusere avkastningen. For det andre vil man ofte selge for tidlig. Det er ikke uvanlig at aksjer mangedobler seg i verdi, dersom markedet er i en sterk stigende trend, og aksjen er i en bransje som er i sterk vekst. Selger man en slik aksje mens den er på vei opp, kan man gå glipp av en mye større gevinst.

Håp

Etter at man har kjøpt en aksje, håper man selvsagt at den skal stige i verdi, slik at man kan selge med gevinst. Men det å håpe påvirker ikke aksjekursen, og må derfor ikke legges til grunn for investeringsbeslutninger. Når man baserer seg på håp, har man ofte en tendens til å bli dumdristig, og dette straffer seg alltid i markedet. Skaff deg kunnskap om markedet, og ta beslutninger på bakgrunn av fakta.

Grådighet

Grådighet opplever man når man sitter med en aksje som har falt i verdi. Har man for eksempel kjøpt en aksje til kurs kr 100, og kursen nå er kr 75, tenker mange at ”jeg venter til kursen blir kr 100 igjen før jeg selger”. Det er to problemer med en slik tankegang. For det første er det ikke sikkert at kursen noen gang vil komme til å bli kr 100 igjen. Kanskje sliter selskapet økonomisk og er i ferd med å gå konkurs. Det andre problemet er at dersom kursen blir kr 100 igjen, selger man mens aksjen er på vei opp. Dette er det motsatte av det man bør gjøre. Man bør selge aksjer man har tap på, og beholde aksjer som stiger i verdi. Blir du grådig og bestemmer deg for å ”ta hevn” på aksjer som har påført deg et tap, opptrer du ikke slik du bør i markedet.

En av de viktigste egenskapene du må utvikle dersom du skal lykkes i aksjemarkedet, er altså å holde følelsene dine i sjakk. Av en eller annen grunn lar mange seg styre, bevisst eller ubevisst, av «gamblerinstinktet» sitt når de handler på børsen. Suksessfulle investorer har lært seg å temme dette instinktet. En virkelig god investor er alltid rolig og avbalansert, uavhengig av hvilken retning markedet beveger seg i. En erfaren investor vet at store svingninger ikke er uvanlig, og at det er irrasjonelt og dumt å bli overoptimistisk og dumdristig i sterke oppgangstider, eller deprimert og grådig i nedgangstider. I aksjemarkedet er ofte din verste fiende deg selv. Klare du å opptre ”kaldt” og rasjonelt, har du et stort fortrinn på børsen.

Comments (9)

Next entries »
css.php